两年前，一则招商广告引起了李女士的注意。北京碧溪家居广场在北京某都市报上刊登了一则半版的招商广告，广告声称投资碧溪家居广场的产权式商铺，年收益可以达到10%以上，一次性投入只有16万元，并且可以分期贷款。广告还称投资产权式商铺后，投资人无须自己管理，由专业的投资管理公司负责经营。
李女士觉得投资这个项目比较适合自己，一来投资回报率比银行利息高的多，二来也不需要自己亲自经营。但是毕竟投入不小，她还是专门赶到碧溪家居广场进行了实地考察。位于西南三环的碧溪家居广场位置很不错，规模也很大，有5万平方米的营业面积，产权式商铺被分割成几千个13.34平方米的标准摊位进行出售。
对于投资风险问题，李女士咨询了碧溪家居广场的管理者。碧溪家居宣称，以碧溪家居广场5万平方米的房产、营业收入以及碧溪温泉饭店的收入，购买者的收益做担保。碧溪家居还提出了保值、增值性回购办法——碧溪3年内可原价回购商铺，超过3年，每年递增原价的5%，截至第10年为原价的135%回购。
最后李女士决定投资碧溪家居广场的产权式商铺。她拿出16万元交给碧溪家居广场的管理公司。第一个季度李女士如期拿到了管理公司——北京腾飞物业投资公司发给的租金，然而从第二个季度开始，管理公司以资金周转出了一些问题为理由推迟发放租金。从第三个季度开始，李女士就已经拿不到租金收益了。不得已，李女士把碧溪家居广场告上法庭。经过调查才发现原来碧溪家居广场由于资金出现问题而将李女士及其他投资人投资的产权式商铺早已抵押给了银行。
事实上，2002年之前，碧溪家居广场就以大楼为抵押，向银行借款2.88亿元。随后又将大楼化整为零出售商铺。但是碧溪在向投资者出售商铺时，隐瞒大楼被抵押的实情。这导致了业主投资的商铺产权问题无法办理。最后，碧溪家居广场只能和业主摊牌。而此时，碧溪已与2000多人签立合同，销售额达6亿多元。
分析：
产权式商铺是近年来兴起的物业形态，投资者出于投资目的，将商铺委托发展商或品牌经营商统一经营，以获得稳定的投资回报——租金收益。这种模式始于深圳等沿海城市，盛行之初的成功运作，着实让它风光了一把，制造了一个又一个“投资小、风险小、回报稳定”的投资神话。
然而，北京碧溪家居广场的失败案例让投资者看到，所谓的“投资小、风险小、回报稳定”只是一种理想，任何一种投资行为都存在不可预料的风险，关键是在做投资前要做好分析和判断。对于如何投资产权式商铺，深圳慧通行房地产顾问公司总经理母舟认为两个原则是不可忽视的：第一还是看位置，最基本的依据就是人流；其次是要看目前的经营状况，不要相信未来的承诺和许诺。此外，还要调查开发商的实力、经营管理水平以及明确产权的分割情况等。
具体到北京碧溪家居广场这个项目，母舟告诉记者从零售管理学角度讲，就要引入目标商店和附着式商店的概念。显然碧溪家居广场是定位成目标商店，但是作为一个家居广场，把整个项目划分为几千个小摊位来经营，这种做法在专业人士看来是没有前途的，存在巨大风险。毕竟家居广场不是小商品批发市场，过多的摊位没有足够的人流支撑是很难经营下去的，而碧溪家居广场城乡结合地带的位置也决定了客流不可能很大，很难满足数千个摊位的.经营需求。而碧溪家居广场显然要想成为一个成功的目标商店并不容易，其经营模式和定位都存在问题。对于这一点，是被多数投资者忽略的。
在母舟看来，附着式商店的投资风险相对小一些，只要找对了成功的目标商店，和目标商店形成错位经营，附着式商店一般都可以取得不错的投资回报。
因此，从实际的经营看，产权式商铺投资在目前是一种高风险、高回报率的投资品种，存在着许多风险。有没有人来租、租金有多少、盈利的来源等一系列问题都要考虑到。同时，产权式商铺涉及了开发商、经营者和众多分散投资者，利益分割很细，情况复杂。如果开发商、经营者任何一方出现问题，对小业主都会带来重大损失。所以，业主应该自发成立一个统一的组织，有利于统一意见，对维权活动的进行比较有利。
小贴士
●目标商店：目标商店是指品种齐全，进行广泛促销，并树立良好形象的商店，顾客可以从很远的地方来消费，主要是超市、百货等主力商家。
●附着式商店：附着式商店自身并不创造或很少创造客户群，也不真正形成自己的商圈，顾客被其他原因吸引到商店的所在区域。
