当然,B股扩容甚至对境内机构投资者开放都要受到包括外汇管制等多个方面的影响。我们认为,对境内机构投资者开放B股市场可以逐步实现。目前市场议论较多的话题就是先以基金的形式介入,设立B股基金包括中外合作的B股基金,然后在相关条件成熟后再真正向境内机构投资者开放。 目前B股投资基金正在紧锣密鼓地准备,据了解,华夏等多家基金管理公司近期也已向证监会申请设立B股基金,B股基金将成为B股市场对境内投资者开放之后的又一重大利好。由于B股基金在洞悉市场发展前景、了解市场运行特征方面具有明显的优势,加上B股基金由足够的专业水平和风险意识的职业投资人和专业投资者组成的,B股基金将具有越来越广泛的市场需求。因此设立B股基金将在改善B股投资者结构、增强市场稳定性等方面具有积极的意义。 市场交易制度及交易费用存在与国际接轨接轨的可能 在B股市场交易制度方面,笔者认为现行的“T+0”交易制度已经不合时宜。早期由于市场交投清淡,为了增强市场活跃性,实行“T+0”交易制度。但随着B股市场向境内个人投资者开放,市场活跃度已经彻底改变,而且“T+0”交易制度也开始造成市场的过度投机和波动。因此,B股很可能实行与A股一样的“T+1”交易制度,这样更符合国际惯例; 在交易手续费方面。目前B股实行的是固定佣金制,并且费用偏高,B股的交易手续费比A股交易手续费高出10%,这显然有违国际交易费用浮动化的大趋势,由于B股市场还将在相当长的一段时间内存在,继续发挥其向境外投资者融资的作用,所以B股的交易手续费需要与国际惯例接轨,将面临着调整的可能。